JPMorgan видит признаки завершения криптораспродажи на фоне стабилизации потоков в ETF
Дата публикации: 9 января 2026 года
Фаза де-рискинга подходит к концу
Аналитики JPMorgan считают, что недавняя распродажа на криптовалютном рынке переходит в фазу формирования дна, а не в начало нового обвала, на что указывают замедление оттоков из Bitcoin и Ethereum ETF и более сбалансированная картина в деривативах.
По оценке банка, основная часть де-рискинга со стороны как розничных, так и институциональных инвесторов пришлась на четвертый квартал 2025 года, когда аппетит к риску снизился по всему спектру рискованных активов.
Потоки в ETF стабилизируются после турбулентного квартала
В декабре 2025 года фонды на базе Bitcoin и Ethereum фиксировали заметные оттоки, тогда как глобальные фонды акций привлекли рекордные около 235 миллиардов долларов, что отражало масштабный разворот из цифровых активов в традиционные рынки.
В начале января 2026 года динамика изменилась: потоки в американские спотовые Bitcoin ETF стали более сбалансированными, чередуя притоки и оттоки, вместо однонаправленного давления продавцов.
Лидером по притокам вновь стал iShares Bitcoin Trust от BlackRock, который в отдельные дни привлек сотни миллионов долларов, что говорит о постепенном возвращении части инвесторов в биткоин через регулируемые продукты.
Фонды на базе Ethereum также начали фиксировать притоки, что показывает сохраняющийся интерес не только к биткоину, но и к более широкому сегменту цифровых активов.
Биткоин удерживается около 90 000 долларов
В последние дни биткоин торгуется в районе отметки 90 000 долларов, оставаясь ниже недавнего максимума около 95 000 долларов, но при этом демонстрируя небольшой рост с начала 2026 года.
В JPMorgan отмечают, что ликвидность в ключевых инструментах на биткоин, включая фьючерсы на CME и крупнейшие ETF, не показала существенного ухудшения, что подтверждает: коррекция была связана прежде всего с перегруженными позициями, а не с системными сбоями рынка.
Решение MSCI снизило давление на компании с криптотрежери
Одним из факторов падения рынка в конце 2025 года стали планы MSCI исключить так называемые Digital Asset Treasury Companies (DATCO) из глобальных индексов, что усилило опасения масштабных принудительных продаж со стороны пассивных фондов.
В январе 2026 года MSCI заявила, что не будет исключать такие компании из индексов в рамках февральского пересмотра, а вместо этого проведет более широкий пересмотр методологии для эмитентов с крупными неоперационными активами, включая биткоин.
Эта передышка особенно важна для компаний вроде Strategy (бывшая MicroStrategy), являющейся одним из крупнейших корпоративных держателей биткоина, чьи акции выросли после новости на фоне снижения риска принудительных распродаж из-за изменений в индексах.
Взгляд JPMorgan на дальнейшую динамику
В JPMorgan подчеркивают, что данные по ETF, рынку бессрочных фьючерсов и позициям на CME указывают: основная часть распродажи уже позади, а вероятность еще одной резкой волны снижения в краткосрочной перспективе уменьшилась.
При этом банк не исключает сохранения волатильности, но рассматривает текущую фазу как период, когда долгосрочные инвесторы могут начать постепенно возвращаться в рынок по мере роста регуляторной определенности и интеграции крипто-ETF в традиционные портфели.