Активы развивающихся стран получили импульс после того, как президент США Дональд Трамп публично не выразил обеспокоенности ослаблением доллара, что рынок воспринял как косвенное одобрение дальнейшей «продажи USD». На этом фоне выросли как валюты EM, так и акции развивающихся рынков.

Почему это поддерживает EM

Ослабление доллара часто означает более мягкие финансовые условия для экономик, где значимы долларовые расчеты и долговые обязательства, а также повышает аппетит к риску. В свежем движении индексы валют и акций развивающихся рынков показали рост, при этом лидерство было за азиатским сегментом.

• Рос индекс валют развивающихся рынков; среди лидеров упоминались ринггит Малайзии и корейская вона.
• Индекс акций EM прибавил на фоне спроса на технологические/полупроводниковые истории в Азии.

Комментарий как сигнал рынку

В медийном поле слова Трампа интерпретировали как снижение вероятности того, что администрация будет сопротивляться движению доллара вниз. Глава G10 FX-исследований Standard Chartered Стивен Ингландер отмечал, что участники FX-рынка ищут тренды, и когда президент выглядит безразличным или поддерживает движение, это «подбадривает» продавцов доллара продолжать давление.

Евро и другие валюты

На фоне ослабления доллара укреплялись и основные валюты, включая евро — в некоторых публикациях отмечалось прохождение уровня 1.20 впервые с 2021 года. Индексы доллара в репортажах по теме удерживались около многолетних минимумов.

ФРС взяла паузу

Федеральная резервная система сохранила ставку в диапазоне 3.5%–3.75% после серии недавних снижений, на фоне неопределенности вокруг инфляции, занятости и независимости регулятора. Отдельные стратеги предупреждали: если доллар будет падать слишком быстро, это может усложнить траекторию ФРС из‑за потенциального проинфляционного эффекта через удорожание импорта.

На что смотреть дальше

• Будут ли официальные лица США повторять или уточнять позицию по курсу доллара.
• Усилится ли валютное хеджирование у иностранных инвесторов в американских активах.
• Расширится ли ралли EM за пределы Азии — в Латинскую Америку и EMEA — по мере возвращения интереса к carry trade.