Последнее движение Bitcoin вновь подняло главный вопрос цикла: начинается ли новый рост, или мы наблюдаем очередной «отскок» внутри медвежьего рынка. После попытки подняться к $97,800 цена откатилась примерно к $90,600 — и мнения аналитиков разошлись.

Почему отскок вызывает сомнения

Несмотря на рост примерно на 21% от минимумов конца ноября, BTC по-прежнему находится около 36% ниже пика октября 2025 года в районе $126,080. Такая комбинация снижения и резкого восстановления часто становится почвой для споров о том, «сломался» ли тренд или нет.

Позиция CryptoQuant: «сценарий 2022 года» может повториться

CryptoQuant предупреждает, что динамика напоминает 2022 год: после ухода ниже 365-дневной скользящей средней происходит сильный отскок, но затем цена упирается в ту же линию и разворачивается вниз.

В этой логике 365-дневная скользящая средняя — ключевая граница. Ее уровень называют около $101,000: если Bitcoin не вернется выше и не закрепится, то медвежий тренд может продолжиться.

Какие цели обсуждают в «медвежьем» сценарии

• Вероятность затяжной слабости рынка вплоть до 2026 года
• Диапазон возможного дна $56,000–$60,000 (по историческим данным realized price)
• Альтернативные оценки в зоне $58,000–$62,000

Аргументы быков: структура рынка изменилась

Сторонники роста считают, что прямое сравнение 2026 и 2022 не учитывает изменения в структуре спроса: большую роль институционалов, более «длинные» держатели и появление новых каналов спроса через спотовые ETF.

Структурные факторы в пользу быков

• Публичные компании держат более 1.3 млн BTC
• Спотовые Bitcoin ETF накопили около $130 млрд AUM с 2024 года
• Запасы на биржах снизились: с более 3.0 млн BTC (в 2022) до менее 2.8 млн BTC

Потоки в ETF остаются волатильными: за одну из последних недель фиксировались притоки около $1.42 млрд после недели оттоков примерно на $681 млн в начале 2026 года. При этом часть рынка отмечает относительно устойчивый спрос в крупнейших продуктах (например, iShares Bitcoin Trust).

Ключевые уровни на ближайшее время

Сейчас рынок следит, сможет ли Bitcoin вернуть диапазон $94,500–$100,000, а затем протестировать 365-дневную среднюю около $101,000. Уверенное закрепление выше усилит «бычий» сценарий; повторные отказы на сопротивлении поддержат версию CryptoQuant о «медвежьем отскоке».

Карта двух сценариев

1. Продолжение роста: возврат выше $100,000 и закрепление над 365-дневной MA на фоне устойчивого спот-спроса.
2. Продолжение снижения: неудача у 365-дневной MA и откат с риском движения к диапазонам середины $60k и области высоких $50k.

Что может склонить чашу весов

Помимо технических уровней, важны ликвидность и макро-фон. Геополитика и торговая политика могут резко усилить волатильность, а улучшение условий ликвидности — наоборот поддержать риск-активы. В ближайшие недели решающими могут стать именно недельные закрытия возле ключевых средних, а не краткосрочные всплески.